福州小天鹅洗衣机维修：重组小天鹅，美的集团私有化第二波
日期:2018/9/19 21:16:00    阅读:

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9月9日下午，美的集团和控股子公司无锡小天鹅同时发布公告称，美的集团正在筹划重大资产重组，公司股票自9月10日起双双停牌。还未等外界充分消化这一惊人消息，9月11日美的集团再次公告，由于两家上市公司重组事项复杂，原定于当天召开的董事会延期，福州小天鹅洗衣机维修电话，将于9月28日前召开董事会审议重组预案，公司股票继续停牌。

自并购库卡后一年多未有资本动作的美的集团再次出手，目标是自家人小天鹅，大出市场意料。

2008年收购小天鹅至今，美的已逐步将持股比例提升至52.67%，集团旗下洗衣机业务均已装入小天鹅。

美的集团唯一没有注入小天鹅的相关资产是东芝洗衣机，目前TLSC仍作为独立事业部运营，中国市场的产品推进由各个事业部负责。东芝厨电、吸尘器已经上市，东芝冰箱将在年底上市，东芝洗衣机上市尚无时间表。福州小天鹅洗衣机维修，美的洗衣机已经拥有比佛利、小天鹅、美的三个品牌，再引入东芝的可能性不大。

与资产注入相比，美的集团此次重组最大的可能是私有化小天鹅，推进集团一体化改革，同时彻底解决B股的历史遗留问题。因小天鹅为A+B结构，退市审批程序涉及外汇，比纯A股公司耗时更长。福州小天鹅洗衣机售后，美的集团此次停牌可能会持续到十一后，停牌时间之长逼近2016年收购库卡。

如果小天鹅退市，这将是美的集团继2017年私有化威灵后第二次将旗下子公司收归集团，美的集团在国内资本市场将仅保留000333一个融资平台。

两个上市公司合二为一后，小天鹅旗下所有资源由集团统一配置，去掉重叠机构和费用，实现效率最大化。福州小天鹅洗衣机售后维修，这符合美的集团正在进行的“大集团、小事业部”改革方向，追求整体利益最大化而非单个上市公司业绩。

另一方面，小天鹅退市之后不必再披露财务数据和战略意图，卸掉资本市场的压力轻装上阵，更能着眼于长期目标而非短期业绩。

私有化通常发生在公司股价严重低估时，如2017年美的集团私有化威灵控股，TCL集团私有化TCL通讯。当前小天鹅市值已从2018年的高点480亿回落至290亿，回撤近40%。9月7日停牌前小天鹅滚动PE 17.5倍，考虑到公司在手现金和存款超过100亿，实际PE仅为11倍左右，私有化的时间点已经到来。

7月23日40亿回购方案通过后，美的集团已斥资18亿元回购股份，但公司股价仍下跌了16.7%。三个月内美的股价已下跌28.4%，福州小天鹅售后，小天鹅股价下跌32.8%。单飞10年的小天鹅回归美的集团怀抱，能否提振市场信心？

2008年收购至今，小天鹅股价上涨440%，归母净利润从2008年的0.3亿猛增到17.3亿。美的收购小天鹅时估值70亿，福州小天鹅洗衣机售后服务电话，按2008年净利润8000万元计算，小天鹅市盈率175倍，福州小天鹅售后电话，被公认为估值过高。现在小天鹅市值近294亿，增值300%。

更重要的是小天鹅为美的集团多元化打下了基础。2013年集团整体上市后，小天鹅累计贡献营收700亿，实现净利润54亿元，在内销市场洗衣机的营收贡献仅次于家用空调。2012年美的集团第一次转型后小天鹅业绩起飞，2012年到2017年，小天鹅营收、净利润复合增长率分别为21%和28%，远高于同期洗衣机市场个位数增速。

与空调不同，冰洗2012年之后就迈入了存量市场，农村和城镇保有量差距很小，升级换代是主要需求。小天鹅正是抓住了从波轮到滚筒的第一次升级，用2000元到3000元滚筒迅速占领市场，福州小天鹅洗衣机售后维修电话，填补了海尔高端化转型后留下的空白。

2018年起，美的集团严格要求单个事业部不能搞促销，至少两个事业部才能搞活动。终端联动、场景化营销之外，美的暖通空调、厨热、冰洗正在联合进驻居然之家、红星美凯龙等家居卖场。9月15日美的集团在旗舰店举办首届家装节，提供从设计到安装的全套服务。客单价高、产品结构好的前装市场已经成为新的增长点，多品类协同是做前装的基础，福州小天鹅洗衣机售后服务，在这方面美的要向海尔学习经验。

从9个美的到一个美的，制度推动是一方面，更重要的是员工的认同。KPI的政治正确之外，500强美的需要统一的价值观和文化认同。实现了财务自由的M和P，还在为业绩奋斗的老员工，90后和95后的新鲜血液，所有美的人凭什么能够走到一起，走向下一个五年、十年？

10月19日，美的集团即将迎来50周年大庆，2018年也是小天鹅成立60周年，这会是两家公司合二为一的新起点吗？